这些决策通常围绕债务偿还，商业投资，收购，股票回购和股息支付。这五项资本分配决策每天决定公司的命运，无论大小。

然而，当公司产生积极的自由现金流时，首席执行官会容易得多。那是因为它不会影响实际的业务运营。这是超过保持业务运行所需现金的资金：现金流越多越好。

在截至3月31日的过去12个月中，3M拥有56.8亿美元的自由现金流。这远远超过其五年平均值49.3亿美元和2018年的48.6亿美元。

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在3M的2019年第一季度报告中，截至3月31日的季度，它拥有6.57亿美元的自由现金流，大大高于一年前1.61亿美元的负自由现金流。虽然自由现金流往往会从一个季度变为另一个季度，但这是长期趋势。

现金水平赋予MMM股票灵活性

在2019财年，3M预计将产生高达56亿美元的自由现金流，大大高于2018年。事实上，它计划在2019财年将其净收入的95%转换为105%。

只要企业能够将1美元的收入转换为超过1美元的自由现金流量，该公司就能高效运营。如何分配这种自由现金流决定了它是否会在不久的将来继续保持高水平。

在2018年，3M向股东支付了31.9亿美元的股息，并回购了48.7亿美元的股票。您会注意到，这两项资本分配决策使公司损失超过自由现金流量。如果资产负债表上已有大量现金，它只能负担得起。

截至2018年底，3M在其资产负债表上拥有超过30亿美元的现金和有价证券。在资本配置方面，这留下了很大的灵活性。只要MMM股票继续产生健康的自由现金流，您就可以放心，您的投资是安全的。估价

由于3M股票价格触及52周高点219.75美元，因此下跌了21%。这显然接近其52周低点159.32美元，这是自2016年2月以来从未见过的水平。

现在，MMM股票的远期市盈率为18.5，远低于3M的五年历史倍数23.2倍的市盈率。在上下文中，3M的市盈率自2012年以来并未如此低。